中国信用卡产业在未来的发展中将更加注重向提升信用卡资产周转水平和运营效率方向实施的战略转型。目前的产业格局现状是“大行崛起，王者归来；诸侯纷争，特色称雄” 。产业格局的演进状况是产品组合进一步优化、多元化，对新行业标准和移动支付的研发力度加大；赢利资产组合继续扩展，信贷渗透深化，分期业务向纵深发展。在资本约束背景下的竞争之道是在资本结构优化、信用卡资产组合扩展、基于风险调整的资产管理水平上不断提升，确立面向长远的可持续竞争优势。
2010年以来，为了抑制资产价格过快上涨和控制通货膨胀，中国政府实施了稳健货币政策，并采取了一系列适度紧缩措施：中国人民银行以几乎每月一次的频率连续上调了12次存款准备金率，并在去年年末和今年2 月、4月、7月加息五次；与此同时，银监会自2011年6月起也开始对商业银行实施日均存贷比考核的新政，新政下日均存贷比应达到75%的标准，另外关于商业银行资本金管理办法的征求意见稿也正在收尾，在意见稿中，为了防范系统性风险，银监会要求商业银行对政府融资平台的贷款按照100%~300%提取风险权重；而由于A股和H股市场的表现低迷，通过资本市场再融资补充资本金的渠道也变得更为艰难。种种迹象表明，宏观审慎和强化资本监管成为当下中国银行业监管的核心，各项紧缩性货币供给操作和资本约束政策对中国商业银行的流动性水平、信贷投放节奏和结构都产生了深远的影响。在这一过程中，作为资产负债表中零售金融资产的重要组成部分，信用卡产业的整体竞争格局和发展方向也随之经历着深刻的演变。
如何在资本约束的监管环境中，构建适应自身资本结构的信用卡业务组合和资产组合，将在很大程度上决定各家商业银行未来在信用卡业务上是否可获得可控风险水平下的持续、稳健的利润增长。笔者认为，以当前产业的竞争格局和演进趋势而言，大行虽在资本约束上的压力稍小，但正在并将持续逐步增加信用卡资产在整体贷款资产中的配置比例，中小股份制银行在资本约束上面临的压力较大，同时由于传统上其信用卡资产占比已不低，因此在未来的发展中将更加注重向提升信用卡资产周转水平和运营效率方向实施的战略转型。总体而言，审慎的宏观经济政策直接提升了商业银行的资本成本、降低了杠杆水平，为了维持或者提高资本回报，以信用卡业务而言，商业银行必须在资本结构优化、信用卡资产组合扩展、基于风险调整的资产组合管理水平上不断提升，才能确立面向长远的可持续竞争优势。
中国信用卡产业已形成的产业格局
产业格局现状：大行崛起，王者归来；诸侯纷争，特色称雄。
2010年中国大陆的信用卡产业继续呈高速增长趋势，截至2010年底，中国大陆主要的信用卡发卡银行发行了总计2.53亿张信用卡，实现年度交易金额2.8万亿元，应收账款4596亿元。
从发卡量指标而言，2010年全市场累计发行信用卡2.53亿张，较2009年增长26%，前五大发卡行占据了62.5%的市场份额，其中中国银行在2010年发力扩张，重新进入市场三强；中小股份制银行紧随其后形成第二阵营，其中平安银行延续了此前的高速增长趋势，以强有力的集团内跨售能力逐步成为有潜力的挑战者之一。
以交易量口径分析，2010年全市场信用卡实现总交易量2.8万亿元，较2009年增长38%，在市场领先阵营中，中国农业银行实现了超出市场平均值的高速增长，中小股份制银行阵营在交易金额的表现较为分散，增速大多维持在市场平均增长线左右，平安银行的表现较为突出。如以单卡交易量口径分析，2010年全市场单卡年均交易量约为11,089元，较2009年增长约10%。总体而言，除了2010年卡量迅速扩张的银行，大部分的银行的单卡交易表现在2010年均有不同程度的提升。
以信用卡贷款余额指标分析，截至2010年底，全市场信用卡贷款余额为4596亿元，较2009年增长73%。在市场领先阵营中，中国工商银行、中国银行、中国农业银行的信用卡业务资产均在2010年取得了跨越式的发展，在中小股份制银行阵营中，广发银行以较大的规模优势占据局部领先位置，其他各行表现则各有千秋，但整体的趋势是信用卡贷款资产的增速高于交易量以及卡量的增速。从单卡贷款余额分析，2010年单卡贷款余额为1814元，较2009年增长38%，高于单卡交易量增速，五大国有商业银行的单卡贷款余额在2010年的扩张尤为明显，在股份制银行中，广发银行“一枝独秀”，其他行则大多在行业均值左右分布。
为了进一步分析信用卡资产的总体增长趋势以及在各行资产中的配置，笔者对2008年至2010年的卡贷资产/交易比例以及卡贷款/总贷款比例进行了跟踪分析。
2010年中国信用卡产业卡资产占总交易的比例，行业平均值为16%，较2009年提升3个百分点。总体而言，中小股份制银行的信贷渗透比例较国有银行高，但国有银行在2010年的扩张力度较大。
各行卡资产占本行总贷款的比例，2010年全行业的均值为1.39%，较2009年提升了0.43个百分点。总体而言，中小股份制银行的信用卡资产占本行贷款资产的比例高于国有银行，但2010年内，大行亦显著提升了信用卡资产在贷款资产配置中的比重。
如果我们将视野拓展至中国商业银行业的贷款和垫款总资产分布上，将能够获得信用卡资产配置在商业银行总体贷款资产配置中的发展趋势。截至2010年底，中国银行业贷款和垫款资产总额为33.5万亿元，较2009年增长20%，其中信用卡贷款资产为4596亿元，占比为1.4%，但增长速度为73%，远高于其他所有行业贷款资产的增速。
各行近年来对信用卡资产在总体贷款资产中的增配可以从卡业务的赢利能力中找到原因。2010年中国主要的发卡银行共实现信用卡业务营业收入约562亿元人民币，占同期各行总营业收入的3.2%，而同期各行卡贷/总贷款的比例仅为1.4%，部分银行尤其是中小股份制银行的信用卡业务单元为其贡献了高达9%~13%的每股营业收入，以全行业而言，信用卡资产的回报率较其他贷款资产的回报率更高，考虑到目前及未来监管环境发展的方向，在资本约束的背景下，商业银行将有限的贷款资源配置到回报更高的资产尤其是信用卡资产中的趋势仍将持续。
中国信用卡产业格局的演进
产业格局演进：产品组合进一步优化、多元化，对新行业标准和移动支付的研发力度加大；赢利资产组合继续扩展，信贷渗透深化，分期业务向纵深发展。
在以上业务和赢利指标的背后，我们从各行在新产品和市场活动中的动向和举措中可以找到驱动各行指标运动方向以及程度的原因，同时观察到目前产业竞争及发展的趋势。
以推动各行卡量增长的新推产品而言，2010年至2011年上半年，市场主要呈现的趋势如下：
首先，各行尤其是大行，在新产品的研发上对中国人民银行在2011年3月颁发的《关于推进金融IC卡应用工作的意见》已作提前准备，在符合PBOC 2.0标准的芯片卡产品的研发上加大了力度，推出了部分芯片卡产品或开始小范围的将现有产品进行芯片化。
其次，各行对新兴无卡支付渠道如网上支付和手机支付的重视程度进一步提升，大行开始逐步介入手机支付产品的研发和试推广，中小股份制银行则加大了对电子商务网站(如淘宝网)以及垂直网站(如凡客诚品、法瑞尔等)等网上商城在联名卡方面的合作。
再次，中高端产品的竞争进一步加剧，一方面更多的银行加入了白金卡甚至顶级卡的发卡阵营，另一方面针对中高端客户旅游频率较高的特点，多家银行推出了目的地旅游卡或方便持卡人节约境外交易结算费用的通用产品。
又次，对中小企业融资的产品开始出现，部分银行开始推出针对中小企业融资的贷款卡产品或无指定用途的现金贷款服务。
最后，主题和联名卡发行继续百花齐放，大行主要依托各自业务传统特色以及分行拓展此部分新产品，而中小股份制银行则在绿色环保、城市主题、购物商城、航空商旅、文体休闲、投资理财等几个方面持续地向市场推出新产品。
以推动交易量和贷款余额增长的市场活动而言，市场主要呈现的趋势如下：
首先，全行业均在几大类别的市场活动上有所动作，典型的市场活动包括发卡活动、刷卡活动、网上商城活动以及分期活动。
其次，发卡活动的效率进一步提升，大行在发卡活动上侧重分行网络渠道和内部客户挖掘，而中小股份制银行除了现有的分行和直销渠道之外，部分开始了向数据库营销的战略转型，或者进一步拓展集团客户交叉销售的渠道。
再次，刷卡活动从传统的消费促进
开始三个方向的演化，一是各行在自有品牌的网上商城的推广加大了力度，二是各行尤其是中小股份制银行开始利用部分具有典型生活形态的商户开展钱包份额的抢夺，三是各行均加大了对更广泛类型的自行商户或高交易金额商户进行分期业务的渗透。
最后，分期活动继续向纵深发展，一方面资产组合中的业务品种不断增加，除了传统的汽车分期、家装分期、交易分期、账单分期、邮购分期等资产品种之外，开办现金贷款分期的银行进一步增加，而部分银行利用自身集团优势，开设了保险理财产品分期等新业务品种；另一方面，对分期活动的促销力度进一步加大，不少银行已经逐步树立自身分期业务的系列品牌并对现有客户进行基于数据库分析驱动的持续渗透。
资本约束背景下的中国信用卡产业竞争之道
资本约束背景下的竞争之道：在资本结构优化、信用卡资产组合扩展、基于风险调整的资产管理水平上不断提升，确立面向长远的可持续竞争优势。
在强化资本监管的背景之下，商业银行的资本成本将逐步提升，杠杆水平被严格控制，为了提升资本回报，商业银行需要提升资产组合的赢利水平以及资产周转水平以对冲杠杆降低对赢利能力的负面影响。为了达到这一效果，在未来的竞争中，以信用卡业务而言，商业银行应在资本结构优化、信用卡资产组合扩展、基于风险调整的资产组合管理水平上不断提升，才能建立面向长远的可持续竞争优势。
首先，在资本结构优化方面，由于大行和中小股份制银行面临的约束及影响程度不一，应对策略可能不尽相同。即便银监会自2011年6月开始实施日均存贷比的考核，参照2008年至2010年各行的存贷比指标发展趋势，总体而言，大行所受影响较小，中小股份制银行将面临更大挑战。而以资本成本水平分析，剔除股权、债权及夹层融资的成本，大行仍然依靠较大比例的个人活期和定期存款在竞争中占据比较优势。因此在未来的竞争中，大行在资产扩张上较中小股份制银行有较大空间，但资本约束的监管压力将会使得大行将有限的贷款资源向收益率较高的资产组合进行配置，因此大行的信用卡业务在其触及监管红线之前仍可享受由规模扩张带动的赢利增长；中小股份制银行则需要在资本结构优化上拓展新的资金来源，以信用卡业务而言，存贷合一卡是目前的较好选择，而在监管政策允许的范围之内，预付费卡或许能成为中小银行缓解资本约束压力的另一个选择。
其次，在信用卡资产组合扩展方面，各行均面临着如何开拓新的赢利资产组合的挑战，并因此需要对其前端的业务组合、产品组合、客户组合进行持续的优化和调整。以当前的竞争格局和发展趋势观察，分期业务、代理销售业务将成为信用卡赢利资产组合的两大主要发展方向，小型微型企业贷款有可能会成为信用卡资产组合的一个潜在来源。
在分期业务的发展上，要求发卡银行在三个方面具有强大的核心能力：第一，根据对不同客户群体需求的甄别提供合适的分期产品，例如通信、美容、旅游、家电、汽车、教育、健身等；第二， 对客户群体进行生命周期管理，随客户财务状况变化提供更新的信贷产品；第三，建立基于量化风险度量的分期业务定价体系，同时逐步建立和维护自身的信用卡业务有效资产前沿带，并依此作为一项业务是否纳入或剔除出资产组合的评价基础；
代理销售业务的发展则对发卡银行在代理销售的产品或服务的定价能力，以及交叉销售的有效渗透率两方面有很高的要求，拥有集团协同效应的发卡银行以及在数据库流程化交叉销售上积累了丰富经验的银行将在竞争中获得明显的比较优势；
在小型微型企业贷款上，事实上目前部分银行推行的现金分期业务已经为今后的发展奠定了一定基础，而银监会在2011年6月颁布的《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》中也指出，“允许商业银行对单户500万元以下的小企业贷款视同零售贷款处理，同时对商业银行发行金融债所对应的单户500万元以下的小企业贷款，不纳入存贷比考核范围”，在未来的竞争中，率先打通小型及微型企业贷款审批流程纳入信用卡专项额度审批渠道的银行，将在信用卡资产组合扩展上享有很强的竞争优势。
总体而言，商业银行如果能够根据目标客户群体的需求，建立并定期维护自身信用卡业务的有效资产前沿带内的各项业务品种，并依托数据库营销高效率的持续向不同客户分层渗透对应的赢利资产业务，将有效的提升其信用卡业务资产组合的综合收益率和周转率，进而刺激其信用卡业务单元盈利的持续稳健增长。
最后，在提升基于风险调整的资产组合管理水平方面，各行面临的最大挑战是如何在一定的风险敞口下获取最大的利润，或者在既定目标赢利水平下将风险控制在合理水平。随着竞争的加剧，为了实现这一目标，商业银行信用卡业务单元应逐步实现将其的赢利增长模式从以往的“资产规模扩张驱动”向“基于风险调整的资产组合管理驱动”的战略转型。在这个过程中，商业银行的信用卡业务单元需要逐步建立并维护自身的量化资产组合管理体系，并根据每一年度的目标赢利、各项赢利资产的收益—风险档案、各项赢利资产之间的相关性以及市场的无风险收益率，确定符合本行在不同战略发展期间的信用卡业务最佳资产组合，将资产根据业务品种和地域两个主要维度进行量化配置，在此基础上制定和执行业务发展规划(包括国际市场进入/退出，业务品种推出/摒弃等)，从而实现可控风险水平下信用卡业务单元盈利的持续和稳健增长。
